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曾折戟主板IPO 现转战科创板 三达膜能否过会
添加日期:2019-10-29 18:23:04     点击次数:657
[摘要] 近日,三达膜环境技术股份有限公司拿到“准考证”,将于10月10日上科创板审议会。三达膜的实控人为蓝伟光和陈霓夫妇,两人均为新加坡国籍。三达膜曾为新加坡主板上市公司新达科技的孙公司,新达科技于2011年

近日,三达薄膜环境技术有限公司收到“入场券”,并将于10月10日召开科技创新委员会评审会议。近日,三达薄膜环境技术有限公司(以下简称“三达薄膜”)获得了“准入证书”,并将于10月10日召开科学委员会评审会议。

需要指出的是,山达电影曾申请主板上市,但遭到证监会发展与审查委员会的拒绝。

那么,山达电影能否通过上海证券交易所对此次ipo的审查?

筹集的资金增加了3.4亿英镑

据了解,三道膜主要从事膜材料研发、膜组件生产、膜软件开发、膜设备制造、膜系统集成和膜技术应用,建立了覆盖“膜材料-膜组件-膜设备-膜软件-膜应用”的膜产业链,服务于特殊分离和水处理两个应用领域。

散打电影的真正控制者是蓝伟光和倪晨,他们都是新加坡人。

山达薄膜曾是新加坡主板上市公司巽达科技的阳光公司。2011年巽他科技退出市场后,山达薄膜为a股上市开辟了道路。

2014年4月,山达电影提交了第一份声明,试图突破主板ipo,并于2016年4月更新了声明。

然而,2017年12月,散打电影将被拒绝。当时,发展及审查委员会主要集中在收入确认及是否取得排污许可证等问题上。

沉默了一年多之后,山达电影于2019年4月提交了科学委员会的申请。

三道薄膜技术板ipo拟筹资14.1亿元,比主板ipo增加3.4亿元。

此外,三道薄膜的筹资和投资项目也发生了变化。在主板上市期间,将投资四个项目,即膜材料制造和海水淡化项目、区域营销中心建设项目、水投资项目、银行贷款偿还和补充营运资金。

三道膜技术板ipo计划投资五个项目,即无机陶瓷纳米滤芯及其净水器生产线项目、纳滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目、特种分离膜及其成套设备制备及生产项目、膜材料及技术研发中心项目和补充营运资金。

值得一提的是,当散打拟在主板上市时,计划用募集到的1.5亿元资金偿还银行贷款,补充营运资金。鉴于实施该项目的必要性,三道薄膜给出的第一个理由是降低负债率,优化资本结构,增强公司抵御风险的能力。

资料来源:主板ipo申请稿

三道膜上市数据来自同行业的四家可比公司,分别是:清水源、天津膜技术、创业与环保、初中供水。

山达电影在主板的ipo申请中表示,2013年至2015年,该公司年末的负债率分别为45.57%、45.85%和42.29%。尽管公司一直在努力调整和提高,但资产负债率仍处于较高水平,高于中国同行业水平。

资料来源:主板ipo申请稿

时代变了。2018年底,三道膜的负债率为39.57%,而同行业四家可比公司的平均负债率为47.79%,同期只有初中水资源负债率低于三道膜。

此外,截至2019年6月底,三道薄膜的负债率为39.67%,而同行业四家可比公司的平均负债率为46.76%,远高于三道薄膜。

因此,虽然三达薄膜股份有限公司首次公开募股的补充营运资金上升至2亿元,但并未提及同行业可比公司的负债率和降低负债率等目标。

美丽的表演背后隐藏着许多担忧。

根据财务数据,散打2016年至2018年的经营收入继续小幅增长,分别达到5.44亿元、5.86亿元和5.9亿元,而归属于母公司的净利润波动较大,分别达到1.29亿元、1.85亿元和1.81亿元。

散打电影财务摘要,数据来源:草稿

根据申报草案,散打2019年上半年的营业收入为3.26亿元,其母公司净利润为1.73亿元,即半年业绩接近去年。

然而,《ipo日报》发现,虽然散打的表现“漂亮”,但还有很多地方需要注意。

首先,看看“偶然”因素对散打电影的影响。

2019年3月27日,三道膜(以下简称“四平三道净水”)的子公司四平三道净水有限公司与四平市人民政府就四平市污水处理厂特许经营和污水处理服务协议签署了提前终止协议。四平市人民政府同意返还资产回购1.29亿元、污水处理费1.39亿元、利息3211.3万元,共计3亿元。该项目使散打电影2019年上半年利润总额增加8136.2万元,占当期利润总额的40.31%。

值得一提的是,四平三道清水从2016年到2018年共受到九次行政处罚,例如,该公司在2018年受到三次处罚,罚款总额为200.9万元。

对此,山达电影在申请草案中表示,主要问题是长期拖欠大量污水处理费、项目二期竣工投产延误,导致污水厂厂长超负荷运行、设备设施维护更换缓慢、设备设施老化故障、管理人员未及时实施应急措施。

利润表影响汇总,数据源:草稿

此外,政府对散打电影的补贴(非经常性损益)逐年增加,2016-2018年和2019年上半年分别达到434万元、735万元、1108.93万元和2157.2万元。

在看了“偶然”因素后,让我们看看投资收益的影响。

散打的投资收益主要来自山东田丽制药有限公司(以下简称“田丽制药”)的长期股权投资收益。

2016年至2018年和2019年上半年,公司投资收益分别为1.01791亿元、6096.95万元、7339.7万元和3294.71万元,分别占总利润的6.48%、28.19%、35.85%和16.32%。

剔除投资收入,上述三年期电影公司同期的总利润分别为1.47亿元、1.55亿元、1.31亿元和1.69亿元,尤其是2018年的总利润远低于此前的2.05亿元。

宣言草案还显示,根据田丽制药的市场调研和业务计划,维生素C的市场价格在经历了2017年的大幅上涨后,预计在2018年将保持下降趋势。田丽制药2019年的利润将下降约20%至30%。

据此,山达电影预计在2019年将其在田丽制药的投资收入减少1500万元至2300万元。

对于2019年第三季度和全年的业绩预测等问题,记者给散打电影公司发了一封采访信。截至公布之时,尚未收到企业的答复。

(国际金融新闻记者邹陈旭)

资料来源:国际金融新闻

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