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杨德龙:估值洼地效应凸显 节后A股有望走出独立行情
添加日期:2019-11-14 14:27:00     点击次数:4010
[摘要] 国庆节期间,海外市场出现了大幅波动的走势,全球股市先抑后扬。随后三大股指出现了快速回升,整体跌幅收窄。整体来看,节假日期间海外市场出现了较大幅度的调整,可能会对节后a股市场的开盘形成一定的影响,市场有

国庆期间,海外市场出现大幅波动趋势,全球股市先抑后升。10月2日,美国股市盘中暴跌逾2%。道琼斯指数一度跌至26,000点以下,为一个月低点。随后,三大股指迅速上涨,整体跌幅收窄。整个星期,道琼斯指数下跌0.92%,纳斯达克指数上涨0.54%,标准普尔500指数下跌0.33%,富时100指数下跌3.65%,恒生指数下跌0.52%。

全球股市的波动主要是由于弹劾美国总统特朗普的不确定性,这给美国股市带来了一些冲击,导致美国股市大幅下跌。其次,中东的不稳定局势导致了石油价格的大幅波动。假日期间,国际油价也经历了大幅波动。第三,英国离开欧洲的可能性大大增加,导致英国股市甚至欧洲股市大幅下跌。第四,从全球经济的角度来看,许多指标显示,全球经济陷入衰退的风险进一步加大,这可能导致全球资本市场的调整。

总体而言,假日期间海外市场经历了较大的调整,这可能会对假日后a股市场的开放产生一定的影响。市场可能开盘走低。然而,考虑到a股市场现在已经形成了相对较强的韧性,并且在低开盘后可能会形成较高的趋势,市场不太可能大幅下跌。节假日期间,离岸人民币兑美元继续升值,大幅反弹也将提振投资者对a股市场的信心。

根据美国的数据,在截至9月28日的一周内,有219,000人申请失业救济,预计为215,000人,而此前为213,000人,略高于市场预期。ism制造业指数9月份跌至47.8,为2009年6月以来的最低水平。这表明美国制造业已经进入收缩范围,收缩速度正在加快。这将增加美联储本月再次降息和美国经济陷入衰退的可能性。

欧洲经济依然低迷,欧元区制造业采购经理人指数9月份收于45.7,为2012年10月以来的最低水平。这些可能会导致欧洲经济衰退加速。

从货币政策来看,澳大利亚联邦储备委员会将其基准利率下调25个基点,至0.75%的创纪录低点,这是今年第三次降息。此前,6月和7月的利率分别下调了25个基点。印度央行将基准利率从5.4%下调25个基点至5.15%,这是今年第五次降息,累计降息135个基点。为了应对经济衰退,世界各国央行采取了宽松的货币政策,这一政策在国庆节期间仍在继续。

从全球市场来看,全球市场经历了冲击,但整体跌幅不大,因此假期过后对a股市场不会有太大影响。a股市场现已形成九金十银的趋势。随着优惠政策的逐步实现,a股市场有望继续反弹。

展望第四季度,随着宏观政策领域一些优惠政策的逐步实施,经济领域可能会趋于稳定。从8月到9月,管理层发布了一系列经济刺激政策和金融改革政策。这是第四季度刺激经济政策的前奏。从中长期来看,这将有利于资本市场的发展。随着第三季度经济数据迅速下降,经济下行压力加大,上半年实施的减税、减费和增加基础设施投资等政策的边际效应逐渐减弱。为了稳定第四季度的增长,基础设施投资可能会增加。措施可能包括允许发行地方特别债券,进一步扩大规模,为地方政府投资基础设施提供资金来源。

在刺激消费方面,第四季度将继续实施刺激消费政策,以加快经济增长速度。预计第四季度经济将逐渐稳定。促进股票市场长期发展的一系列改革措施也将逐步实施,包括推动修订证券法,保护中小投资者的利益,打击违法行为,考虑建立证券集体诉讼制度。这些都有利于a股市场的长期健康发展。财务委员会(Finance Committee)此前曾提议吸引和引导长期资金不断进入市场,以保持和增加人民财富的价值,创造良好的市场环境。这也显示了政府支持股市的决心。

现在,股票市场已经上升到前所未有的战略高度,是国家核心竞争力的重要组成部分。这也表明,未来的经济转型和产业升级将在很大程度上取决于股市的健康发展。资本市场的繁荣将为企业提供直接融资机会,同时形成刺激消费的财富效应。随着股市的走强和人民财富的增加,消费的增长率自然会大幅提高。可以说,繁荣的股票市场是经济增长的重要推动力。特别是在经济转型和产业升级过程中,股票市场的繁荣将为初创企业,特别是科技初创企业提供宝贵的资本来源,并成为培育下一个经济增长点的重要引擎。

就外资流入而言,国庆后将进一步吸引外资。首都北移刚刚创造了9月份净流入的历史记录。11月,摩根士丹利资本国际的a股将再次扩大,并将被纳入a股。随着a股被纳入摩根士丹利资本国际、富时和道琼斯指数,外国投资者对a股的需求正在增加。外资不仅给a股带来增量资本,也带来价值投资理念。随着外资的流入,a股市场的价值投资将越来越受欢迎。

我一直是巴菲特的忠实支持者,一直主张每个人都坚持价值投资,成为公司的好股东,并抓住a股黄金十年的机遇。我在喜马拉雅山推出的价值投资实践课程受到了许多投资者的赞赏。只有学习价值投资和基本选股方法,才能真正赢得a股市场,抓住a股市场黄金十年的机遇。

从估值角度来看,a股的估值正处于全球资本市场的估值低迷时期,这不仅会吸引外资流入,还会吸引一些国内机构资金、传统行业撤出的资金以及房地产市场流出的资金,所有这些都会给a股带来源源不断的增量资金。

从长远来看,这一轮将于2019年开始的缓慢而长期的牛市将持续多年。未来十年将是a股投资者真正获得良好回报的十年。当然,只有抓住高质量的股票,做好公司的股东,坚持价值投资,我们才能真正在未来十年获得良好的回报。有人建议每个人都继续远离表现不佳的股票和标的股票。

来源:新浪财经

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